來源: 中國證券報·中證網(wǎng)

????? 近日中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會第十一期專家論壇在江西南昌舉辦，本次論壇圍繞我國應對人口老齡化下的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、保險資產(chǎn)管理行業(yè)的未來發(fā)展以及保險資金運用如何更好服務實體經(jīng)濟等方面展開。《老齡化背景下如何捕捉大健康產(chǎn)業(yè)投資機會》成為論壇主題，上海證券表示，當前資本市場大健康領(lǐng)域蘊藏巨大投資機會。?
????? 當前，我國正處在老齡化進程的關(guān)鍵時期。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2014年我國人口中60歲以上者占比15.5%，預計到2050年，我國將有4.8億老年人口，占全球老年人口近四分之一。大健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，將是解決老齡化問題的重要手段之一。?
????? 上海證券有限責任公司總經(jīng)理助理樓小飛表示，2014年是中國邁入人口老齡化的一個重要節(jié)點，60歲和65歲以上老年人口比例分別突破15%和10%大關(guān)。老齡化對資產(chǎn)價格、產(chǎn)品價格、勞動價格和公共投入等都將產(chǎn)生深遠影響。在這種趨勢下，大健康產(chǎn)業(yè)面臨難得的歷史機遇。首先，大健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為具有持續(xù)增長動能的國家戰(zhàn)略。從全球市場來看，健康產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是全球第一大產(chǎn)業(yè)，年支出總額約占世界國內(nèi)生產(chǎn)總值總額10%。近幾年國家密集出臺政策和舉措推動醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展，包括《關(guān)于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》、《關(guān)于加快發(fā)展養(yǎng)老服務業(yè)的若干意見》、《全國醫(yī)療衛(wèi)生服務體系規(guī)劃綱要（2015-2020年）》和《中醫(yī)藥健康服務發(fā)展規(guī)劃（2015-2020年）》等。大健康產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展確定性高，政策支持力度強，是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中的新興投資熱點。?
????? 其次，大健康行業(yè)在資本市場綜合表現(xiàn)突出，攻守兼?zhèn)洌哂泻芨咄顿Y價值。從長期趨勢來看，與上證指數(shù)長期橫盤震蕩走勢不同，大健康產(chǎn)業(yè)所反映的醫(yī)藥生物行業(yè)指數(shù)具有長期的上升趨勢；從收益率來看，醫(yī)藥生物指數(shù)十年累計收益率983%，是上證指數(shù)同期收益率的5倍以上。從投資機會來看，醫(yī)藥生物行業(yè)憑借其巨大剛性需求和科技密集型的特點，加上防御性和成長性，在震蕩弱市行情中往往成為資金青睞的“避風港”。此外，醫(yī)藥生物行業(yè)目前正處于創(chuàng)新突破的風口，國家醫(yī)改深化，為機構(gòu)提供豐富的主題投資機會。?
????? 最后，保險資金分享大健康產(chǎn)業(yè)的成長價值和穩(wěn)定回報，有利于健康保險業(yè)的長期持續(xù)發(fā)展。目前我國健康服務產(chǎn)業(yè)鏈主要有醫(yī)療、醫(yī)藥、保健品、健康管理以及健康養(yǎng)老五大基本產(chǎn)業(yè)群。健康保險本身作為健康管理服務的一個環(huán)節(jié)，分享了大健康產(chǎn)業(yè)鏈的價值。當前國內(nèi)大健康產(chǎn)業(yè)鏈的利潤分配格局基本固定。總體來說，保健品、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)利潤分配比例大于醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，而健康管理和健康養(yǎng)老由于人口老齡化趨勢以及結(jié)合了互聯(lián)網(wǎng)與大數(shù)據(jù)前沿技術(shù)，正在成為朝陽產(chǎn)業(yè)。因此，保險資金通過對大健康產(chǎn)業(yè)鏈的投資，能分享到該行業(yè)快速成長所帶來穩(wěn)定回報，進而有利于健康保險行業(yè)的長期持續(xù)發(fā)展。?
????? 上海證券研究所副所長邵銳還對大健康的細分領(lǐng)域作了具體分析，認為機會蘊藏在醫(yī)療服務、醫(yī)療器械、藥品制造、醫(yī)養(yǎng)融合四大領(lǐng)域。醫(yī)療服務的投資機會集中在專科連鎖醫(yī)院、公立醫(yī)院改制和綜合醫(yī)院集團；醫(yī)療器械的投資機會集中在并購型公司、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)療診斷類公司；藥品制造方面機會主要在創(chuàng)新藥方面具有較長時間積累的行業(yè)龍頭。此外，國內(nèi)醫(yī)養(yǎng)融合領(lǐng)域正處于跑馬圈地階段，機會主要集中在兩個方向：一是能夠提供專業(yè)服務，有產(chǎn)品、技術(shù)（包括大數(shù)據(jù)、醫(yī)療）支持的公司；二是醫(yī)養(yǎng)融合模式下，提供醫(yī)、養(yǎng)服務，采用整合照料模式的公司。